变压器油的成份是很复杂的，主要是由环烷烃、烷烃和芳香烃构成，变压器油它的相对介电常数ε在2.2-2.4之间，纯净的变压器油的耐电强度是很高的，可达4000kV/cm以上，但是工程上用的净化的变压器油，
变压器油的成份是很复杂的，主要是由环烷烃、烷烃和芳香烃构成，变压器油它的相对介电常数ε在2.2-2.4之间，纯净的变压器油的耐电强度是很高的，可达4000kV/cm以上，但是工程上用的净化的变压器油，只能达到50～60kV／2．5mm，这主要是因为在制造和运行过程中不可避免地会有杂质、水分、气泡等混入，而且在运行中受电场和热的影响，油会分解出气体和聚合物。在高电场中，这些分解出来的气体，以及油中的水分和纤维等杂质，在电场作用下，顺着电场方向，排列成“小桥”，成为泄漏的通道，情况严重时，导致“小桥”击穿，使油的耐压强度降低。因此，变压器内部绝缘的结构，要考虑上述因素，采取必要措施，防止形成“小桥”。
变压器油是一种电介质，即能够耐受电应力的绝缘体。当对介质油施加交流电压时，所通过的电流与其两端的电压相位差并不是90度角，而是比90度角要小一个δ角的，此δ角称为油的介质损耗角。变压器油的介质损耗因数用介质损耗角δ正切值（tgδ）来表示。
进一步的解释见下图：
其中： Ig:充电电流，取决于电容，是无功电流，不造成任何损耗；Ir：传导电流，为有耗电流，它造成所谓离子传导损耗，这种电流在直流电压和交流电压时都是一样的；Ij：吸收电流，仅发生于施加交流电压时，它是由极化和偶极的转换所引起的，此种电流造成所谓偶极损耗。
介质损耗因数是评定变压器油电气性能一项重要指标，特别是油品劣化或被污染对介质损耗因数影响更为明显。在新油中极性物质较少，所以介质损耗因数一般较小，如国家标准GB 2536-90要求企业在变压器油出厂时控制介质损耗数不大于0.005 ( 90℃)。使用一段时间后油的介质损耗因数过大就要采取处理措施，如采用真空过滤或用硅胶吸附处理等措施去除混入油中水分、微生物、氧化产物、外界颗粒物以及溶入油里的固体绝缘材料中的极性物质等。